Использование сделок своп
Сделки своп используются для нейтрализации риска при проведении сделок аутрайт.
Например, некая американская компания ААА намеревается через 3 месяца произвести закупку германского оборудования, в связи с чем 16.01.95 г. она заключает с банком ААА форвардный контракт на продажу 1 млн. долларов против немецких марок. Для банка это сделка аутрайт по покупке долларов против марок с датой валютирования спот + 3 мес. — 18.04.95 г.Предположим, что:
По курсу аутрайт 1.5060 банк получает длинную позицию в 1 млн. долларов на 18 апреля 1995 г:
+ 1.000.000 USD - 1.506.000 DEM value date 18.04.95
В принципе, если банк хочет рисковать и надеется на благоприятное изменение валютного курса, он может держать данную позицию вплоть до 16 апреля и закрыть ее на споте. Однако обычно банки не рискуют на столь длительные сроки, а стараются закрыть позиции.
Закрыть данную позицию можно 2 способами.
I. Осуществить противоположную ей сделку аутрайт на ту же дату валютирования. Однако при этом присутствует риск изменения валютного курса. Размер форвардных пунктов вряд ли изменится (он зависит от разницы в процентных ставках), однако может измениться курс спот, являющийся составной частью форвардного курса. Например, ко времени закрытия сделки курс спот упал до уровня 1.4970/80. Противоположная сделка аутрайт будет иметь следствием чистый убыток на 18.04.95 г., так как банк выполнил ее по более низкому курсу аутрайт: 1.4970 + 0.0065 = 1.5045.
- 1.000.000 USD + 1.504.500 DEM value date 18.04.95
Чистый убыток составит 2500 немецких марок.
II. Одновременно (с разрывом в несколько секунд) с заклю чением сделки аутрайт заключить обратную ей сделку на спо те, то есть превратить аутрайт в своп. Этим банк как бы запирает валютный риск по форвардной сделке сделкой спот.
Предположим, банку удалось продать 1 млн. долларов на споте банку ВВВ по курсу 1.5000:
- 1.000.000 USD + 1.500.000 DEM value date 18.01.95
Таким образом, банк осуществил 3-месячный своп USD/DEM sell and buy на 1 млн. долларов.
Данную операцию своп можно перекрыть либо противо положной операцией своп (то есть buy and sell) с клиентом или другим банком, либо с помощью депозитных операций в двух валютах на 3 месяца.
